裁定取引

裁定取引（さいていとりひき）とは、アービトラージ取引ともいい、価格変動において同一の性格を持つ2つの商品の間で割安なものを買い、割高なものを売ることにより理論上、ノーリスクで収益を確定させる取引手法の事を指す。

裁定取引では、マーケットの価格が理論価格に近づき、乖離がなくなることで、割高・割安な状態が解消された時点で反対売買を行うことで収益が実現する。

主な裁定取引の手段としては証券の現物と先物といった派生商品との間での裁定取引、同一の先物での異なる限月間での裁定取引である「限月間スプレッド」、異なる先物市場間での裁定取引である「市場間スプレッド」などが代表的な裁定取引の例といえる。

裁定買いと裁定売り

裁定買いとは、先物を売却し現物を購入すること。先物価格が現物価格から金利を加えたものよりも高い場合に行い、裁定売りはその逆の取引となる。

裁定取引の例

以下の条件により裁定取引による収益化の方法を解説する。（日経先物と現物間での裁定取引）
・日経平均17,000円
・SQまでの金利200円

とする。この際、理論上の日経先物の価格は現物の価格に金利分の200円を上乗せした17,300円となる。このとき、現実の先物価格が17,400円だとすると、裁定取引の余地が生じてくる。

この場合、日経先物の価格は理論値よりも100円割高であるので、先物を17,400円で売る。さらに現在の日経平均株価である17,000円で日経平均を同額バスケット買いする。これが裁定取引となる。

SQまでにこの100円割高な状態が解消された場合、先物を買い戻し現物を売ることで、100円の収益が確保され、逆に解消されない場合は、SQに清算することで100円の収益が実現する。
17,500円（先物の売り）-200円（金利）-17,000円（現物の買い）＝100円。